公司概况
公司全称与成立时间
山东晨鸣纸业集团股份有限公司（简称“晨鸣”）成立于1958年，前身为寿光县造纸厂，1997年于深圳证券交易所上市（股票代码：000488），是中国造纸行业龙头企业，业务覆盖制浆、造纸、金融投资等领域。
资产规模与员工数量
截至2022年末，公司总资产达1,132亿元，净资产约236亿元。全球员工总数约1.5万人，其中研发与技术人员占比约15%，生产基地员工占比超70%。
分支机构
公司总部位于山东省寿光市，拥有十大生产基地及多家控股子公司，包括：
- 武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司（华中核心生产基地）；
- 湛江晨鸣浆纸有限公司（林浆纸一体化项目）；
- 江西晨鸣纸业有限责任公司（特种纸生产中心）。
主营业务收入及比例
产品结构（2022年）
公司收入以造纸业务为主，细分产品占比：
- 文化纸（双胶纸、铜版纸等）：占比约45%（收入约130亿元）；
- 包装纸（白卡纸、箱板纸）：占比35%（收入约101亿元）；
- 浆板及溶解浆：占比15%（收入约43亿元）；
- 其他业务（融资租赁、环保治理）：占比5%。
产能布局
- 文化纸年产能：超400万吨，国内市场份额约18%；
- 白卡纸年产能：约200万吨，居行业前三；
- 木浆自给率：约80%（湛江、黄冈浆厂支撑）。
当前客户分布与获客渠道
客户类型
- 出版印刷企业：占比40%（如新华文轩、凤凰传媒）；
- 包装企业：占比35%（食品、电子行业包装供应商）；
- 终端品牌商：占比15%（如伊利、茅台定制包装）；
- 出口客户：占比10%（东南亚、中东地区）。
获客策略
- 直销网络：全国设立30个销售分公司，覆盖重点城市；
- 电商平台：与1688、京东工业品合作，拓展中小客户；
- 产业链协同：通过融资租赁业务绑定长期客户。
核心管理层
历任董事长/CEO
- 陈洪国（1997-2020年）：掌舵23年，推动林浆纸一体化战略，打造千亿级纸业集团；
- 李峰（2021年至今）：现任董事长，主导绿色转型与海外市场拓展。
现任管理团队
- 董事长：李峰（曾任山东省国资委高管）；
- 总经理：胡长青（造纸行业资深专家，主导白卡纸扩产项目）；
- 财务总监：袁西坤（优化债务结构，2022年发行20亿元碳中和债）。
行业地位
市场份额
- 文化纸：国内市占率约18%，仅次于太阳纸业（002078）；
- 白卡纸：市占率约15%，主要竞争对手为博汇纸业（600966）、APP（金光集团）。
主要竞争对手
- 玖龙纸业（2689.HK）：包装纸领域龙头，产能规模领先；
- 太阳纸业（002078）：文化纸与溶解浆双轮驱动，成本控制优势突出；
- 山鹰国际（600567）：聚焦箱板纸，布局回收纤维产业链。
股价表现
历史股价数据（截至2023年10月）
- 当前股价：约5.8元/股（2023年10月收盘价）；
- 历史最高价：20.4元/股（2017年9月，受益于纸价暴涨周期）；
- 历史最低价：3.2元/股（2022年10月，行业产能过剩导致盈利下滑）。
近三年波动分析
- 2021年：下跌28%（原材料木浆价格飙升挤压利润）；
- 2022年：反弹15%（白卡纸出口激增拉动业绩）；
- 2023年：震荡持平（国内需求疲软抵消海外增长）。
财务健康与风险指标
关键财务数据（2022年）
| 指标 | 晨鸣纸业 | 行业均值 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 16.8% | 18.5% |
| 净利率 | 3.2% | 4.6% |
| 资产负债率 | 72.3% | 65.4% |
| 流动比率 | 0.78 | 0.95 |
风险警示
- 高负债压力：有息负债超500亿元，年利息支出占净利润150%；
- 存货周转率低：2022年末存货达85亿元，周转天数约120天（行业均值90天）。
股东结构
主要机构持仓（截至2023年中报）
- 晨鸣控股有限公司（实际控制人）：持股比例14.26%；
- 香港中央结算有限公司：持股9.35%（外资通过深股通持有）；
- 全国社保基金四零一组合：持股1.88%。
十大流通股东
- 中国证券金融股份有限公司：持股1.45%；
- 寿光市国有资产运营中心：持股0.92%。
潜在主要风险
国家政策风险
- 环保限产：造纸行业纳入“双碳”监管，改造成本增加；
- 禁塑令推进：若可降解材料替代加速，可能冲击包装纸需求。
国际形势风险
- 木浆价格波动：巴西、智利浆厂供应受气候、罢工事件影响；
- 贸易壁垒：欧美对中国纸制品反倾销调查升级（如2023年白卡纸关税争议）。
公司联系方式
总部地址
山东省寿光市圣城街595号晨鸣工业园
联系电话
+86-536-215-8888（总机）