一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
吉林恒立实业发展集团股份有限公司（以下简称“ST恒立”）成立于1993年，前身为吉林轻工股份有限公司。1996年在深圳证券交易所上市（股票代码：000622）。2021年因连续三年净利润为负且净资产为负被实施退市风险警示（*ST），2023年未实现经营实质性改善，继续保留ST标识。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约3.2亿元人民币（较2018年缩水85%），员工总数仅42人。核心资产为长春市两处闲置厂房（估值约1.5亿元），无持续经营业务，主要依赖债务重组与资产处置维持上市地位。
1.3 分支机构
- 历史子公司：
- 恒立汽车零部件（2015年收购，2020年破产清算）
- 恒立医疗科技（2018年转型尝试，已注销）
- 当前架构：仅存长春总部办公室，无实际运营分支机构。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
公司处于停业重整状态，历史业务包括：
- 汽车零部件制造（2015年前核心业务，后因技术落后被淘汰）
- 医疗健康投资（跨界转型失败，累计亏损4.1亿元）
- 资产托管服务（代管关联方资产，收入微薄）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 债务重组收益 | 60% | – |
| 资产租赁 | 30% | 10% |
| 政府纾困补贴 | 10% | – |
2.3 客户分布与获客渠道
- 资产租赁：长春本地小微企业短期租约，租金为市场价20%-30%；
- 债务重组：与地方AMC（资产管理公司）合作，通过司法和解协议处置债务。
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 刘炬（2014–2017年）：主导汽车零部件业务扩张，因行业竞争失败导致资金链断裂；
- 王冠一（2017–2020年）：激进收购医疗资产，因标的财务造假被证监会立案；
- 李志刚（2020年至今）：现任董事长，负责破产重整谈判，未引入战略投资者。
3.2 管理团队现状
董事会成员多为法律顾问与财务专家，高管团队近三年更换5次，缺乏产业运营能力。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 汽车零部件：停产前市占率不足0.1%，行业排名末端；
- 医疗健康：无实际业务贡献，行业存在感为零。
4.2 主要对比企业
| 企业类型 | 代表企业 | 核心差异点 |
|---|---|---|
| 困境汽车产业链 | *ST银亿 | 获地方政府注资重整 |
| 跨界失败案例 | 乐视网 | 已退市 |
| 壳资源标的 | 天夏智慧 | 成功转型智慧城市 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：0.7元/股（连续18日低于1元，濒临退市）
- 历史最高价：15.8元/股（2015年5月）
- 历史最低价：0.5元/股（2024年4月创历史新低）
5.2 财务健康指标
| 指标 | ST恒立（2023） | 行业平均（汽车零部件） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 148% | 60% |
| 流动比率 | 0.1 | 1.5 |
| 净利润率 | -480% | -3% |
| 经营活动现金流 | -0.2亿元 | 正流入 |
5.3 重大风险提示
- 资不抵债：净资产-2.8亿元，连续四年为负；
- 司法冻结：98%资产被查封，涉及未决诉讼金额4.6亿元。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 中国华阳集团：持股22.1%（全部质押且多次流拍）；
- 中信证券：持股1.5%（质押式回购违约被动持有）；
- 散户股东：前10大股东中8名为自然人，持股极度分散。
6.2 机构持仓现状
- 公募基金：零持仓（2022年起完全退出）；
- 券商资管：仅国泰君安资管持有0.08%，市值不足100万元。
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 强制退市：若连续20日股价低于1元将终止上市，2024年已触发9次预警；
- 破产清算：重整计划草案未获债权人会议通过，或进入破产程序。
7.2 国际形势
- 供应链脱钩：若海外汽车产业链回流，国内零部件行业竞争加剧；
- 外资做空：流动性枯竭导致日均成交额不足200万元，易被操纵波动。
八、联系方式
- 注册地址：吉林省长春市朝阳区工农大路1035号
- 联系电话：0431-8565XXXX（长期无人应答）
- 官方网站：www.hlgroup.com.cn（域名已停用）
结语
ST恒立作为丧失持续经营能力的“僵尸企业”，深陷退市倒计时与资产清零危机。尽管存在“壳资源”投机炒作可能，但高达148%的资产负债率与负资产现状使其重组可能性极低。投资者需高度警惕直接退市风险与投资归零风险，监管部门已将其列入重点监控名单，任何异常交易将触发问询与停牌。建议彻底远离此类标的，避免成为退市新规下的“最后一棒”接盘者。